TUMBANGNYA SEBUAH BANK PELABURAN LEHMAN BROTHERS
Menuju Ke Arah Kegagalan
Pada tahun 2007, tahap leverage tinggi Lehman ialah 31, manakala portfolio sekuriti gadai janji yang besar menjadikannya sangat terdedah kepada keadaan pasaran yang semakin merosot. Pada 17 Mac 2008, disebabkan kebimbangan bahawa Lehman akan menjadi firma Wall Street seterusnya yang gagal berikutan hampir kejatuhan Bear Stearns, sahamnya menjunam hampir 48%.
Menjelang April, selepas terbitan saham pilihan—yang boleh ditukar kepada saham Lehman pada premium 32% kepada harga serentaknya—menghasilkan $4 bilion, keyakinan terhadap firma itu kembali sedikit -Mula mempersoalkan penilaian portfolio gadai janji Lehman.
Pada 7 Jun 2008, Lehman mengumumkan kerugian suku kedua sebanyak $2.8 bilion, kerugian pertamanya sejak ia diputarkan oleh American Express, dan melaporkan bahawa ia memperoleh $6 bilion lagi daripada pelabur menjelang 12 Jun.
Menurut David P. Belmont, “Firma itu juga berkata ia meningkatkan kumpulan mudah tunainya kepada anggaran $45 bilion, menurunkan aset kasar sebanyak $147 bilion, mengurangkan pendedahannya kepada gadai janji kediaman dan komersial sebanyak 20%, dan mengurangkan leverage daripada faktor 32 hingga kira-kira 25.”
Sudah Terlambat
Langkah-langkah ini dianggap sebagai terlalu sedikit, tapi sudah terlambat. Sepanjang musim panas, pengurusan Lehman membuat tawaran yang tidak berjaya kepada beberapa bakal rakan kongsi. Saham menjunam 77% pada minggu pertama September 2008, di tengah-tengah kejatuhan pasaran ekuiti di seluruh dunia, apabila pelabur mempersoalkan rancangan CEO Richard Fuld untuk memastikan firma itu bebas dengan menjual sebahagian daripada unit pengurusan asetnya dan memutarkan aset hartanah komersial. Harapan bahawa Bank Pembangunan Korea akan mengambil bahagian dalam Lehman telah musnah pada 9 September, kerana bank Korea Selatan milik kerajaan itu menangguhkan perbincangan.
Berita buruk itu membawa kepada kejatuhan 45% dalam saham Lehman, bersama-sama dengan hutang firma yang mengalami peningkatan 66% dalam pertukaran lalai kredit.
Pelanggan dana lindung nilai mula meninggalkan syarikat, dengan pemiutang jangka pendek mengikutinya. Kedudukan kewangan Lehman yang rapuh lebih ditekankan oleh keputusan yang menyedihkan dalam laporan suku ketiga fiskal 10 September.
Menghadapi kerugian $3.9 bilion, termasuk penurunan nilai $5.6 bilion, firma itu mengumumkan usaha penyusunan semula korporat strategik yang meluas. Moody’s Investor Service juga mengumumkan bahawa ia sedang menyemak penarafan kredit Lehman, dan mendapati bahawa satu-satunya cara untuk Lehman mengelakkan penurunan penarafan adalah dengan menjual pegangan majoriti kepada rakan kongsi strategik. Menjelang 11 September, saham telah mengalami satu lagi kejatuhan besar (42%) disebabkan perkembangan ini.
Dengan hanya $1 bilion wang tunai yang tinggal pada akhir minggu itu, Lehman dengan cepat kehabisan masa. Pada hujung minggu 13 September, Lehman, Barclays dan Bank of America (BAC) melakukan usaha terakhir untuk memudahkan pengambilalihan yang pertama, tetapi mereka akhirnya tidak berjaya.
Pada hari Isnin, 15 September, Lehman mengisytiharkan muflis, mengakibatkan saham menjunam 93% daripada penutupan sebelumnya pada 12 September.
Saham Lehman menjunam 93% antara penutupan dagangan pada 12 September 2008, dan hari ia mengisytiharkan muflis.
Di mana mereka sekarang?
Bekas pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif Richard Fuld mengendalikan Matrix Private Capital Group, yang diasaskannya pada 2016. Syarikat itu menguruskan aset untuk individu, pejabat keluarga dan institusi bernilai tinggi.
Dia dilaporkan menjual sebuah apartmen di New York City dengan harga $25.9 juta serta koleksi lukisan untuk $13.5 juta.
Dalam tahun-tahun selepas kejatuhan, Fuld mengakui kesilapan yang dibuat oleh bank itu walaupun dia tetap mengkritik kerajaan kerana mewajibkan Lehman Brothers memfailkan muflis sambil menyelamatkan orang lain. Pada 2010, beliau memberitahu Suruhanjaya Siasatan Krisis Kewangan bahawa bank itu mempunyai rizab modal yang mencukupi dan perniagaan yang kukuh pada masa bankrapnya. Erin Callan (kini Erin Montella) menjadi ketua pegawai kewangan pada usia 41 tahun dan meletak jawatan pada Jun 2008 berikutan syak wasangka dia telah membocorkan maklumat kepada akhbar.
Profil LinkedINnya menyenaraikannya sebagai penasihat di Matrix Investment Holdings. Tugas lain termasuk enam bulan berkhidmat sebagai ketua perlindungan dana lindung nilai untuk Credit Suisse dan mengasaskan bersama sebuah organisasi bukan keuntungan yang menyediakan cuti bersalin berbayar kepada ibu.
Pada 2016, Montella menerbitkan autobiografi, Full Circle: A Memoir of Leaning in Too Far and the Journey Back, tentang pengalamannya dalam dunia kewangan.
Rumusan
Kejatuhan Lehman menggegarkan pasaran kewangan global selama berminggu-minggu, memandangkan saiz dan statusnya di A.S. dan di seluruh dunia. Pada kemuncaknya, Lehman mempunyai nilai pasaran hampir $46 bilion, yang telah dihapuskan pada bulan-bulan sebelum kebankrapannya.
Ramai yang mempersoalkan keputusan untuk membenarkan Lehman gagal, berbanding dengan sokongan tersirat kerajaan untuk Bear Stearns, yang diperoleh oleh JPMorgan Chase (JPM) pada Mac 2008. Bank of America telah berbincang untuk membeli Lehman, tetapi berundur selepas kerajaan enggan membantu dengan aset Lehman yang paling bermasalah. Sebaliknya, Bank of America mengumumkan ia akan membeli Merrill Lynch pada hari yang sama Lehman memfailkan muflis.
ADMIN
31/05/22
